DigiPlus Interactive Corp Hadapi Prospek Pendapatan Lebih Rendah Seiring Margin Diproyeksikan Membaik

(AsiaGameHub) –   DigiPlus diperkirakan akan beralih ke pemain bernilai lebih tinggi seiring penyesuaian terhadap regulasi yang lebih ketat di Filipina, sebuah langkah yang dapat memperlambat pertumbuhan jangka pendek namun mendukung margin yang lebih kuat seiring berjalannya waktu, menurut Maybank Securities.

Menurut Maybank, DigiPlus beralih dari penekanan pada peningkatan jumlah pengguna aktif bulanan ke fokus yang lebih intensif pada monetisasi basis pengguna saat ini. Dengan fokus baru tersebut, targetnya adalah pelanggan yang lebih sedikit namun lebih terlibat dengan pengeluaran yang lebih tinggi dari pelanggan tersebut dibandingkan yang tercatat sebelumnya.

Mengomentari perubahan strategi tersebut, analis Maybank Raffy Mendoza mencatat bahwa hal ini merupakan cerminan dari kemampuan perusahaan untuk beradaptasi dengan perubahan regulasi terbaru dan dampak yang terlihat dari perubahan tersebut terhadap kinerja di masa depan. Karena hal ini, Maybank juga menurunkan prakiraan pendapatan sebesar 12% untuk tahun 2026 dan sebesar 18% untuk tahun 2027 karena antisipasi pengurangan pengguna aktif bulanan yang hanya diimbangi sebagian oleh peningkatan pendapatan rata-rata per pengguna.

DigiPlus memiliki perjanjian surat utang konversi senilai HKD$1,60 miliar yang dapat dikonversi menjadi 53,89% kepemilikan di International Entertainment yang memiliki/mengoperasikan New Coast Hotel Manila, dan memiliki lisensi sementara dari Philippine Amusement & Gaming Corporation.

Sebagai hasil dari adanya perjanjian komersial, DigiPlus akan mendapatkan keuntungan lebih lanjut dari pajak PAGCOR yang lebih rendah yang dikenakan pada operasi kasino terintegrasi. Biaya-biaya ini turun menjadi sekitar 31,5% pada Q4 2025, turun dari sekitar 38% hingga 39% pada awal tahun. Jika tren ini berlanjut, margin EBITDA perusahaan diperkirakan akan meningkat menjadi 19,7% pada tahun 2027, dari 16,9% pada tahun 2025.

Maybank meyakini DigiPlus akan mencapai pertumbuhan laba bersih sebesar 8% untuk tahun 2026 dan 22% untuk tahun 2027, yang menunjukkan bahwa peningkatan margin akan mengimbangi pertumbuhan pendapatan yang secara keseluruhan lebih lambat.

Perusahaan ini juga melakukan ekspansi internasional, setelah baru-baru ini mendapatkan persetujuan untuk beroperasi di Afrika Selatan, menyusul langkah sebelumnya ke Brazil. Namun, Maybank belum memperhitungkan kontribusi dari pasar-pasar tersebut karena terbatasnya visibilitas pada eksekusinya.

Secara keseluruhan, perusahaan pialang tersebut melihat DigiPlus beralih ke model yang lebih selektif dan berfokus pada profitabilitas—menukar pertumbuhan pengguna yang cepat dengan imbal hasil jangka panjang yang lebih kuat dalam lingkungan regulasi yang lebih menantang.